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越秀地产获资本市场肯定,中信建投首次覆盖给予“买入”评级

作者: 揭阳房产网 更新时间: 2022年06月23日 16:25:28 游览量: 132

简述:

6月17日,知名投行中信建投首次覆盖越秀地产股份有限公司(股票代码:00123.HK),给予“买入”评级。中信建投报

  6月17日,知名投行中信建投(601066)首次覆盖越秀地产股份有限公司(股票代码:00123.HK),给予“买入”评级。中信建投报告称,越秀地产拥有大量优质土储、拿地能力优势突出,未来市占率有望稳步提升,给予可比公司平均PE估值30%的溢价,目标价为10.25港元。此次中信建投的首次覆盖,充分展现了资本市场对越秀地产的认可和与支持。

  深耕广州成效显著

  业绩表现稳步增长

  越秀地产作为全国第一批成立的综合性房地产开发企业之一,拥有近40年的开发运营经验,凭借长期深耕大本营广州占据核心优势,始终在广州市场保持领先地位。

越秀地产获资本市场肯定,中信建投首次覆盖给予“买入”评级

  中信建投在报告中指出,近年来越秀地产在广州的销售金额比例均在50%以上。其中,2021年越秀地产在广州的销售额达到606亿元,排名第一,市占率稳中有升。据克而瑞统计,2021年越秀地产在广州市场的全口径销售金额位列第一。越秀地产在广州销售额2017-2021年间CAGR达到34.7%,广州的销售额市占率由2017年的5.9%提升至 2021年的13.3%,深耕成效显著。

  同时,中信建投还在报告中提到,截至2021年底,越秀地产在广州的土储货值约为3069亿元,占总储备货值的 58.7%,是该年广州销售额的5倍左右,广州土储货值充足,且集中分布在广州热点区域。自2021年年底以来,广州房市调控政策跟随全国趋势有所放松。根据数据显示,越秀地产2022年4-5月销售增速为正,已表现出超越同业的韧性;2022年5月销售排名跃升至行业第19,较去年大幅提升28名。中信建投预测,在政策放松背景下行业销售有望回暖,长期来看广州新房市场需求依然可实现稳定增长,越秀地产作为广州市场的领军者,有望从中受益。

  持续深化TOD发展模式

  开启全国化战略布局

  越秀地产作为越秀集团旗下重要的地产开发平台,自2019年引入广州地铁成为第二大股东以来,公司持续获取新的TOD项目,TOD模式拿地能力不断提升。中信建投在报告中指出,截至目前,越秀地产已获得8个TOD项目,总建筑面积达442万方,占2021年年底土储总面积的16.3%,地理位置均较为优越。与此同时,今年5月,越秀地产成功取得杭州地铁勾庄项目,越秀地产TOD发展模式也正式开启了全国化布局。由此可见,越秀地产凭借多年来在TOD领域的经验和实力获得行业认可,未来有望在广州和其他省市持续扩张。

越秀地产获资本市场肯定,中信建投首次覆盖给予“买入”评级

  越秀地产凭借强大的股东背景优势,持续深化6+1多元化拿地模式,拿地强度持续提升。根据数据显示,截至2021年底约30%土储为非公开模式所拿的TOD项目和城市运营项目,利润率较公开市场拿地高。近年来越秀地产拿地强度较高,中信建投测算,总可售货值是2021年销售金额3.2倍,充足储备可以保障未来持续增长。

  轻资产管理业务

  领先同行筑就新增长点

  依托越秀集团强大的背景实力,越秀地产始终坚持“商住并举”的战略,致力于提升直接持有商业物业的运营表现。截至目前,越秀地产已拥有越秀房产信托基金和越秀服务双上市平台,展现出较强的业务综合发展能力。

越秀地产获资本市场肯定,中信建投首次覆盖给予“买入”评级

  此外,中信建投还指出,2005年越秀房产信托基金、2021年越秀服务成功赴港上市。越秀房托打通了公司持有物业的退出渠道,目前公司累计出售给房托的资产规模超240亿元。2019-2020年,越秀房托的物业总面积保持稳定,2021年越秀金融中心注入后,其物业总面积达到118.5万方,相比上年年末提升21.7%。而越秀服务凭借TOD综合物管模式打造核心竞争力,实现了业绩的高速增长,走上了业务独立扩张的轨道,2021年收入和归母净利润分别大幅增长64%、81%。截至2021年年底,越秀服务的在管面积共3890万方,合约面积共5840万方,合管比约1.5,储备较为充足。

越秀地产获资本市场肯定,中信建投首次覆盖给予“买入”评级

  越秀地产凭借强大的国企背景,充足的土地储备以及TOD模式的多重优势,增强了投资者的信心。此次中信建投对越秀地产实现首次覆盖,体现了越秀地产强劲的发展动能。未来,越秀地产将立足湾区,为实现高质量发展不懈努力,持续为股东及投资者带来更突出的业绩表现。